私募股权票据|深耕人工套利、追求绝对收益的多策略践行者。
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本内容仅供私募合格投资者参考
《私募投资基金监督管理办法》中第十二条规定，私募基金的合格投资者和是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
1.净资产不低于1000万元的单位；
2.金融资产不低于300万元或者近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
本文不构成买入任何证券、基金或其他投资工具的建议，不涉及任何具体私募基金产品推介。对于文中所提供信息，所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。
Q1
管理人简介
1.管理人概况
管理人B诞生于金证股份体系，具备金融科技基因，定位为多策略、平台型私募机构。与多家券商、信托、公募及期货公司建立白名单合作。
2.核心成员
股票T0团队：以人工交易为主，部分交易员具备从股票转向期货高频的能力。
期货高频团队：独立于股票团队，部分位于郑州，以控制人力成本。
期权与量化团队：位于深圳，负责期权套利与量化辅助策略。
Q2
投资理念
致力于为投资者提供相对稳定的风险收益比产品，而非单一策略产品。根据市场环境、策略适应性及流动性变化，动态调整资金配置，以实现更优的风险收益结构。坚持人工T0作为主策略，收益能力可覆盖投资者需求，程序化T0仅作为辅助。
Q3
策略简介
1.策略特色：
混合套利策略，融合三类低相关性策略——股票手工T0、期权套利、期货手工高频，三种策略的资金配置比例分别为30%-60%、20%-40%和10%-20%。股票手工T0收益目标为年化15%股票风控软件开发，最大回撤不超过2%；期权套利收益目标为年化40%，最大回撤不超过5%；期货手工高频收益目标为30%，最大回撤不超过1%。
2.策略详情：
（1）股票手工T0
纯人工交易，非程序化。换手率约200倍/年，随市场流动性波动。收益贡献约年化约5个百分点。融券来源主要依赖券商自营持仓。
（2）期权策略
收益弹性高，回撤相对较大。资金控制方面严格限制仓位，仅在出现无风险套利机会时适度增加配置。
（3）期货手工高频
交易模式中，炒单模式持仓极短，约2-3个tick；价差模式持仓稍长，捕捉短期价差波动。会根据股票融券供给情况动态调整资金占比。
Q4
风控管理
产品层面，预警线：0.99，止损线：0.98。策略层面，期权策略比例严格控制，股票与期货资金配比随市场环境灵活调整。
Q5
交流实录
（1）Q：关于期货套利策略的容量和成本方面，广期所、大商所、郑商所有套利指令，策略容量是不是非常小？
A：其实容量不小，只是它的成本偏高。这种交易员的分成比例可能会在50%。
（2） Q：股票多头的择时信号，是基金经理根据主观判断做的，还是基于什么逻辑？择时的频率一般是怎样的？
A：主要是根据宏观的市场环境做出的判断。比如国际局势动荡等原因。另外，我们这些年一直在做交易，在短期趋势上的判断也有一定积累。择时频率一般比较长，基本上是月度的。
（3） Q：混合套利的策略容量大概多少？
A：大约1.5亿以内。
（4）Q：股票手工T0有没有转量化程序化的计划？
A：我们坚持人工做。我们的股东本身有能力做程序化但只是一个辅助，不能作为主策略。手工T0可以作为主策略，收益率能够覆盖投资人需求；而量化T0目前的收益率不太能覆盖投资人需求。所以我们没有计划把手工T0转换成程序化。
（5） Q：可转债策略是怎样的？
A：可转债我们跟手工T0一样私募股权票据|深耕人工套利、追求绝对收益的多策略践行者。，类手工T0的交易模式，每天平仓，交易可转债的日内波动。但需要等到可转债的流动性足够好，大多数情况下流动性没那么好，所以主要还是以手工股票T0为主。
（6） Q：混合套利今年年中、的净值曲线看起来有差异，原因是什么？为什么后面涨得好？
A：文末扫码查看。
（7） Q：目前哪些产品开放给个人投资？
A：文末扫码查看。
（8） Q：混合套利里三个子策略的资金比例是浮动的，这个逻辑是怎样的？
A：文末扫码查看。
（9） Q：近两年没有新发过产品？存续的都是老产品？
A：文末扫码查看。
