员工持股计划在市场实践中日渐成熟，实施流程分三大步骤
<炒股配资门户>员工持股计划在市场实践中日渐成熟，实施流程分三大步骤
当前，员工持股计划在市场实践中日渐成熟，由公司员工作为参与人筹资设立，在中登公司开设专用证券账户作为统一的持股平台购入公司股票，公司员工根据出资额相应享有持股平台份额，从而间接持有公司股票。员工持股计划遵循以中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》为主的相关规则，总体实施流程可以分为以下三大步骤：
1.筹备阶段
公司相关部门基于员工持股计划的实施目的员工持股计划在市场实践中日渐成熟，实施流程分三大步骤，围绕关键性内容展开讨论，并结合实际情况形成具体方案，提交公司职工代表大会审议通过。
2.公告阶段
董事会审议通过员工持股计划（草案）并公告相关配套文件，律师就员工持股计划相关事项出具法律意见书，股东大会审议通过员工持股计划之后方可正式实施。
3.实施阶段
公司相关部门配合完成员工持股计划银行/证券/资金账户开立、组织员工签署员工持股计划份额认购协议/按期缴纳认购资金，员工持股计划按规定完成购股、解锁和收益分配。
本文从员工持股计划的资金来源和股份来源两个方面进行介绍：
员工持股计划的资金来源可以分为自筹资金、杠杆融资和奖励基金三种方式。自筹资金为激励对象以自有资产或个人借款方式筹集认购资金；杠杆融资为员工持股计划以激励对象自筹部分为基础，再通过金融市场进行总体配资，从而扩大筹资规模；奖励基金为公司通过设立奖金池的方式转化为员工持股计划的购股资金。
员工持股计划的股份来源可以分为定向增发、二级市场（集中竞价、大宗交易、协议转让）、回购过户和股东赠与四种方式。定向增发方式由员工持股计划作为认购对象参与公司非公开发行，公司融资方案需要监管部门审批，且员工持股计划认购的定增股份需要限售三年方可卖出，时间周期较长，资金成本较高，主要体现为投资属性，对公司长期发展前景较为乐观，市场实践中较少采用，如牧原股份（.SZ）第二期员工持股计划、海能达（.SZ）第三期员工持股计划。股东赠与方式由公司股东作为结算方，换取员工为公司提供服务，但赠与同样涉及股份支付费用和个人所得税，未有较明显的优势，且由“特定股东”买单，实践中亦较少采用，如水晶光电（.SZ）第三期员工持股计划、星宇股份（.SH）第三期员工持股计划。
总体上看，相关规则未对员工持股计划的资金来源及股份来源作出过多限制，实施员工持股计划灵活性较强，具体模式可以结合资金来源和股份来源作进一步细分，就激励属性而言，常见的员工持股计划模式可以划为以下三类：
一、奖励基金+二级市场购股型员工持股计划
公司根据薪酬激励机制，在满足考核的前提下根据分配政策，归集并设立奖励基金，作为员工持股计划的全部或部分购股资金，员工持股计划自二级市场购买公司股份。该模式下，激励对象的出资压力有所降低，在一定程度上保障了激励的有效性。
案例1：广联达（.SZ）
广联达于2022年4月14日披露《2022年员工持股计划（草案）》，本员工持股计划的资金来源为公司已计提的奖励基金，本员工持股计划的资金总额为不超过6,779.0834万元，约占公司2021年度经审计的合并报表净利润的10.26%，所提取的奖励基金已计入当期费用；本员工持股计划的股份来源为通过二级市场购买（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易）等法律法规许可的方式购买公司股票。
案例2：长电科技（.SH）
长电科技于2022年4月14日披露《2022年员工持股计划（草案）》，本员工持股计划筹集资金总额为不超过18,300万元，资金来源为员工自筹资金及公司设立的员工持股计划奖励基金。其中，员工以自有资金出资上限为7,300万元，公司提取的奖励基金额度约为11,000万元，不超过2021年度经审计的归属于上市公司股东的净利润值的3.72%，员工自有资金出资和公司提取的奖励基金的配比比例为1：1.5。本员工持股计划（草案）获得股东大会批准后将拟委托第三方资管机构管理，并全额认购由资管机构设立的资产管理计划，资产管理计划将通过二级市场购买或法律、行政法规允许的其他方式购买并持有公司股票。
二、自筹资金+回购过户型员工持股计划
公司结合拟购股规模或资金规模，在回购期限内，以自有资金择机自二级市场回购社会公众股，公司回购股份完成后以非交易过户形式将库存股划转至员工持股计划专用证券账户进行锁定。该模式下，员工持股计划受让公司库存股的价格一般较市场价格有所折让，价格折扣能够提升激励对象的参与意愿；另一方面，较市价折让的部分需要计提股份支付费用，且存在纳税义务。因此，价格折扣力度需要兼顾激励成本和激励效果，折扣力度过大，亦可能导致监管风险。
案例：晶盛机电（.SZ）
晶盛机电于2022年8月27日披露《2022年员工持股计划（草案）》，本员工持股计划的股票来源为公司回购专用证券账户已回购的A股普通股股票；本员工持股计划的资金来源为员工合法薪酬、自筹资金和法律法规允许的其他方式；本员工持股计划的持股规模为不超过175.2390万股，约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额130,782.8097万股的0.1340%；本员工持股计划购买公司已回购股份的价格为28.54元/股，约为公司已回购股份均价57.07元/股的50%。
三、杠杆融资+二级市场购股型员工持股计划
公司结合员工持股计划的激励对象自筹资金情况，通过寻求银行/券商/信托/保险机构等融资机构，为员工持股计划适配相应的杠杆资金，员工持股计划自二级市场购买公司股份。该模式下，激励对象的出资压力有所降低，在筹资成本/费用相对稳定的情况下，能够有效放大收益空间配资平台资金来源，且控股股东、实际控制人一般会提供兜底担保，因此，也能够有效提振员工持股计划的吸引力。
案例1：圣元环保（.SZ）
圣元环保于2022年3月18日披露《关于第一期员工持股计划完成股票购买的进展公告》，公司代“圣元环保股份有限公司第一期员工持股计划”与福建丹金恒信资产管理有限公司签订《丹金新能源1号私募证券投资基金基金合同》，设立“丹金新能源1号私募证券投资基金”进行管理。本员工持股计划的实际资金规模为14,640.50万元，其中，向员工筹集资金9,225.50万元，通过法律法规允许的融资融券实现融资5,415.00万元。融资金额与自筹资金的比例不超过0.7：1，资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106号）、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令[第151号]、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（证监会公告[2018]31号）等相关规定。本员工持股计划已通过二级市场以竞价交易方式累计买入公司股票4,794,300股，买入股票占公司总股本比例约为1.7643%。
案例2：洲明科技（.SZ）
洲明科技于2021年8月12日披露《关于公司第四期员工持股计划二级市场交易部分完成股票购买的公告》，本员工持股计划已通过“陕国投·洲明科技第四期员工持股集合资金信托计划”自二级市场以大宗交易的方式累计买入公司股票共计11,232,876股，约占剔除回购股份数量后的公司总股本的1.03%，本次大宗交易的股票来源为公司控股股东、实际控制人林洺锋先生减持的公司股票；信托计划资金来源为员工合法自筹资金和合法融资资金，融资资金与员工自筹资金的比例不超过1:1，公司实际控制人林洺锋先生及其一致行动人承诺为集合信托计划中优先信托份额的本金和预期收益承担差额补足义务。
